Die Zinssätze werden in den Vereinigten Staaten noch mehrere Jahre hoch bleiben, sagte der Chefökonom eines großen New Yorker Vermögensverwalters, der am Donnerstagabend in Montreal war, um an einer beliebten Branchenveranstaltung teilzunehmen.
„Es liegen noch mehrere Quartale wirtschaftlicher Expansion vor uns, wenn nicht sogar noch ein oder zwei Jahre“, sagte Torsten Slok, Partner bei Apollo Global Management. Daher sei seiner Meinung nach klar, dass es in den USA so schnell keine Rezession geben werde.
Dieser Marktspezialist sprach am Donnerstag beim Forecast Evening, der beliebtesten jährlichen Veranstaltung der Organisation CFA Montreal.
Die Prognose von Torsten Slok basiert insbesondere auf vier Hauptfaktoren, die als inflationär gelten. Die zunehmende Deglobalisierung, unterstützt durch Onshoring (Verlagerung der Produktion nach Nordamerika), die Energiewende, Einwanderungsbeschränkungen und erhöhte Verteidigungsausgaben seien alles Elemente, die einen Aufwärtsdruck auf die Inflation ausübten.
Es wird daher erwartet, dass die Zinsen in den Vereinigten Staaten nicht nur in diesem Jahr, sondern auch in den kommenden Jahren hoch bleiben.
Dennoch weist Torsten Slok darauf hin, dass es nicht ausgeschlossen sei, dass die amerikanische Notenbank Federal Reserve (Fed) in diesem Jahr eine Zinssenkung ankündigt. Aber es würde im Dezember sein und nicht früher, sagte er. Er glaubt, dass es für die Fed sehr schwierig sein würde, dies vor den Präsidentschaftswahlen im November zu tun.
Torsten Slok hält diese Rede, während die Bank of Canada letzte Woche ihren Leitzins senkte, eine Geste, die am nächsten Tag von der Europäischen Zentralbank (EZB) nachgeahmt wurde.
Die andere zum Prognoseabend eingeladene Diskussionsteilnehmerin, Karen Karniol-Tambour, betonte, dass die Zentralbanken ihren eigenen Weg verfolgen und ihre eigenen Entscheidungen treffen, mit den Auswirkungen, die dies insbesondere auf Währungen haben kann.
Karen Karniol-Tambour, Co-Head of Investments bei Bridgewater, einem großen amerikanischen Hedgefonds, der vom Starinvestor Ray Dalio gegründet wurde, erinnert sich, dass wir gerade eine sehr lange Zeit durchgemacht haben, in der es praktisch keine Divergenzen zwischen den Ländern gab. „Alle hatten Nullzinsen. Die Bedingungen ändern sich“, sagte sie.
Karen Karniol-Tambour warnt Anleger außerdem davor, ihre Erwartungen an Marktrenditen zu drosseln.
Das laufende Jahrzehnt begann mit teuren Bewertungen nach dem Abschluss des besten Renditejahrzehnts in der Geschichte, sagte sie.
Sie fügt hinzu, dass das Wirtschaftswachstum seit 2020 zwar stark sei, die Inflation jedoch hoch, die Geldpolitik straff und die geopolitischen Risiken hoch seien.
