Für die Finanzmärkte liegt die Wahrscheinlichkeit einer ersten Leitzinssenkung der Bank of Canada an diesem Mittwoch bei über 80 %. Darüber hinaus tendieren immer mehr Ökonomen, die die Geldpolitik genau verfolgen, zu einer ersten Senkung des Leitzinses von 5 % auf 4,75 % an diesem Mittwoch und nicht zu einer nächsten Entscheidung, die für den 24. Juli geplant ist.
Was wird die Bank of Canada tun?
„Es hat keinen Vorteil, noch sechs Wochen zu warten“, sagt Dominique Lapointe, Direktor für makroökonomische Strategie bei Manulife.
„Bis Juli ist das Risiko eines Anstiegs der Inflation recht gering“, glaubt er. Ebenso dürfte sich das Wirtschaftswachstum in den nächsten sechs Wochen nicht wieder beschleunigen. »
Letztlich sei es eine Frage des Urteilsvermögens, sagt Jimmy Jean, Chefökonom bei Desjardins. „Zentralbankführer verfügen über alle erdenklichen Daten, um eine Entscheidung zu treffen. Letztlich kommt es auf die Gewichtung an, die wir den verschiedenen Daten beimessen, denn wir haben nie perfekte Informationen. »
Wie Dominique Lapointe erwartet Jimmy Jean an diesem Mittwoch eine Senkung des Leitzinses, die erste seit März 2020, als die Pandemie die Wirtschaft lahmlegte. Der Leitzins der Bank of Canada liegt seit Juli 2023 bei 5 %, dem höchsten Stand seit 20 Jahren.
Ein Warten bis Juli könnte das Vertrauen der Bank of Canada in die positiven Trends, die sich bereits seit mehreren Monaten abzeichnen, stärken, glaubt Matthieu Arseneau, Ökonom der Nationalbank. „Bis zum 25. Juli (dem Datum der nächsten Zinsentscheidung) wird es zwei weitere Berichte zur Inflation, einen weiteren zur Beschäftigung und neue Daten zur Wirtschaftsentwicklung geben“, sagt er.
National Bank Financial geht davon aus, dass die Bank of Canada ihren Leitzins an diesem Mittwoch bei 5 % belassen wird, auch wenn „alles dafür spricht, eine Senkung zu rechtfertigen“, schätzt der Ökonom.
Die Notenbank will unbedingt vermeiden, dass sie nach der Leitzinssenkung eine Kehrtwende machen muss, weil die Inflation wieder zum Vorschein kommt. Aber das Abwarten erhöht auch das Risiko, dass die Wirtschaft in eine Rezession gerät und Notzinssenkungen erforderlich macht, was das schlimmste Szenario wäre, fassen die von La Presse befragten Ökonomen zusammen.
Es gibt Argumente auf beiden Seiten der Gleichung:
Schwache Wirtschaft
Die kanadische Wirtschaft steht am Rande einer Rezession, was den Druck auf die Zentralbank erhöht, mit der Senkung ihres Leitzinses nicht zu warten. Im ersten Quartal 2024 wuchs das Bruttoinlandsprodukt mit einer Jahresrate von 1,7 %, während ein Anstieg von 2,2 % erwartet wurde. Schlimmer noch: Das BIP-Wachstum für das letzte Quartal 2023 wurde von 1,0 % auf 0,1 % nach unten korrigiert, obwohl ein deutlicher Bevölkerungszuwachs die Wirtschaft stützte.
Rückgang der Inflation
Das am Verbraucherpreisindex gemessene Inflationsniveau liegt wieder innerhalb der Zielvorgabe der Bank of Canada von 1 bis 3 %. Der jüngste VPI-Wert vom April lag bei 2,7 %. Die Immobilienpreise steigen weiterhin stark an, aber ohne die Kosten für Hypothekenzinsen, die durch niedrigere Zinssätze entlastet würden, ist die Gesamtinflationsrate unter 2 % gesunken. Alle von der Zentralbank überwachten Kerninflationsmaße sind ebenfalls unter die 3-Prozent-Schwelle gefallen.
Arbeitslosigkeit steigt
Die Zahl der offenen Stellen nimmt deutlich ab. Der Bevölkerungszuwachs trägt auch zur Abkühlung des Arbeitsmarktes bei. Der Anstieg der Arbeitslosenquote beginnt sich auch auf die Löhne auszuwirken, deren Anstieg die Bank of Canada beunruhigte und sich verlangsamte. Die Zahlen für den Monat Mai werden von Statistics Canada am Freitag veröffentlicht, nachdem am Mittwoch die Entscheidung über den Satz getroffen wurde. Die meisten Ökonomen gehen davon aus, dass sich der Arbeitsmarkt weiter verschlechtern wird.
Melden Sie zuerst den Rückgang
Die Bank of Canada hat die Angewohnheit, ihre Absichten im Voraus zu kommunizieren, um die Märkte nicht zu überraschen. Dies tat sie im Jahr 2022, bevor sie ihren Leitzins erhöhte, der damals auf dem Tiefpunkt lag. Die Inflationsrate stieg bis zu ihrer nächsten Entscheidung weiter an, und viele Beobachter kamen zu dem Schluss, dass sie zu lange mit der Einleitung einer Straffung der Geldpolitik gewartet hatte. Diesmal könnte die Zentralbank am Mittwoch einfach deutlich machen, dass sie mit ihrer nächsten Entscheidung im Juli die Zinsen senken wird.
Der Preis von Häusern
Der Frühling ist im Allgemeinen eine sehr aktive Jahreszeit auf dem Immobilienmarkt. Eine Senkung des Leitzinses im Juni, selbst um nur 25 Basispunkte, könnte ausreichen, um einen Markt anzukurbeln, der unter hohen Zinssätzen leidet und nur auf ein Signal wartet, um wieder zum Leben zu erwachen. Die Immobilienpreise könnten schnell steigen und die immobilienbezogene Inflation anheizen, was die Bank of Canada dazu veranlassen könnte, länger mit der Zinssenkung zu warten.
Die Bremse der Federal Reserve
Auch die Tatsache, dass der Zinsrückgang in den USA in weite Ferne rückt, ist ein weiterer Faktor, der die Bank of Canada dazu ermutigt, sich Zeit zu lassen. Die kanadische Wirtschaft kann mit niedrigeren Zinssätzen als in den Vereinigten Staaten leben, aber das Risiko eines Rückgangs des Dollars, der den Preis aller importierten Produkte erhöhen und die Inflation ankurbeln würde, bremst den Zinsrückgang in Kanada. Wenn die Federal Reserve ihren Leitzins bereits gesenkt hätte, hätte die Bank of Canada dies wahrscheinlich bereits getan, glauben mehrere Ökonomen.
