(Paris) Die am Sonntag von Emmanuel Macron angekündigte Auflösung der Nationalversammlung erhöht nach Ansicht der Ratingagenturen Fitch und Moody’s die Risiken und die Unsicherheit hinsichtlich der Haushaltskontrolle Frankreichs, letztere sehen darin ein Risiko für das Rating.

Moody’s bewertet Frankreich mit Aa2 und stabilem Ausblick, eine Stufe über den anderen Agenturen Fitch und S

Die Siegerpartei der vorgezogenen Wahlen am 30. Juni und 7. Juli „wird wahrscheinlich keine absolute Mehrheit haben“, stellt Moody’s fest, da die Mehrheit „rund vierzig zusätzliche Sitze“ und die National Rally „mehr als 200“ benötigen würde.

Die Ratingagentur weist auf die Risiken einer Zunahme von Misstrauensanträgen in der nächsten Legislaturperiode hin und sieht „ein erhöhtes Risiko politischer Instabilität, insbesondere da die Nationalversammlung nicht im ersten Jahr aufgelöst werden kann“.

Eine solche Instabilität „erzeugt ein Kreditrisiko“, betont Moody’s, während die scheidende Regierung ihre Prognosen für das öffentliche Defizit für 2024 und 2025 bereits deutlich revidieren musste, während sie an ihrer Prognose einer Rückkehr auf 3 % des BIP im Jahr 2027 festhält.

„Angesichts der Instabilität der politischen Landschaft ist es durchaus möglich, dass diese Ziele trotz des wahrscheinlichen Drucks der Europäischen Kommission aufgegeben werden“, damit Frankreich die EU-Haushaltsregeln einhält, schätzt Moody’s.

Sie stellt fest, dass „Frankreichs Schuldenlast die höchste unter seinen ähnlich bewerteten Mitbewerbern ist“ und dass „Frankreichs Tempo beim Defizitabbau langsamer sein wird als das der meisten seiner europäischen Mitbewerber.“  

Moody’s erwartet daher „eine Verschlechterung der Tragfähigkeit der französischen Schulden“ und betont das Risiko für den Ausblick und für das Rating, „wenn wir zu dem Schluss kommen würden, dass die Verschlechterung der Schuldenkapazität in Frankreich deutlich größer wäre als in ähnlich bewerteten Ländern“.

„Ein weniger starkes Engagement für die Haushaltskonsolidierung würde auch den Abwärtsdruck auf das Rating erhöhen“, schlussfolgert Moody’s.

Fitch seinerseits ist der Ansicht, dass die Auflösung „keine unmittelbaren Auswirkungen auf das Rating hat“, sondern „die Unsicherheit im Hinblick auf die Haushaltskonsolidierung und neue Wirtschaftsreformen erhöht“.

Die Agentur prognostiziert bis 2027 eine Verschuldung von 112,8 % des BIP und betont, dass ein „erheblicher und anhaltender Anstieg der Verschuldung“, insbesondere eine Folge „höher als erwarteter öffentlicher Defizite“, „zu einer negativen Bewertung der Maßnahmen führen könnte“.