Die CNMV hebt die Sperre für Applus auf, das seit diesem Dienstag wieder gelistet ist

MADRID, 30. April (EUROPA PRESS) –

Die National Securities Market Commission (CNMV) hat die Aussetzung des Handels mit Applus-Aktien mit Wirkung ab 9:00 Uhr an diesem Dienstag aufgehoben.

Die an diesem Montag nicht börsennotierten Aktien des Unternehmens schlossen am vergangenen Freitag bei 12,74 Euro und damit 10 % über ihrem Donnerstagskurs.

Die Entscheidung des Aufsichtsgremiums, die Aussetzung, die Applus belastete, aufzuheben, erfolgte, nachdem gestern beschlossen wurde, den Erwerb neuer Aktien des Unternehmens zu einem Preis von mehr als 12,51 Euro aus den Fonds, die Kauf- und Verkaufsverträge gezeichnet haben, vorläufig zu untersagen Wertpapiere des oben genannten Unternehmens mit Apollo (über sein Instrumentalunternehmen Manzana Spain BidCo) im Rahmen des öffentlichen Übernahmeangebotskriegs (OPAs), den Apollo mit ISQ und TDR (über Amber EquityCo) bis zu deren Abwicklung führt.

In diesem Zusammenhang sei daran erinnert, dass Apollo Anfang Februar letzten Jahres nach der Unterzeichnung verschiedener Aktienkaufverträge die Übernahme von 21,85 % von Applus zu einem Preis von 10,65 Euro pro Aktie abgeschlossen hat.

In einer am Montagabend veröffentlichten Erklärung betonte die Aufsichtsbehörde jedoch, dass Apollos Übernahmeprospekt für Applus Entschädigungsklauseln (sogenannte „Earnouts“) für die Fonds enthält, die ihre Anteile verkauft haben.

Diese Klauseln sehen vor, dass im Falle eines „Erfolgs“ des Übernahmeangebots von Apollo die Fonds, die diese Kauf- und Verkaufsverträge unterzeichnet haben, 12,51 Euro pro Aktie anstelle der ursprünglich unterzeichneten 10,65 Euro erhalten, da der letzte von Apollo vorgeschlagene Vorschlag für Applus am vergangenen Freitag 12,51 Euro betrug (1,86 Euro pro Aktie mehr als ursprünglich 10,65 Euro pro Aktie).

Die CNMV hat jedoch klargestellt, dass „die einzige Interpretation des Begriffs ‚erfolgreich‘“, die ihrer Meinung nach mit den geltenden Vorschriften zu Übernahmeangeboten vereinbar wäre, darin besteht, dass unter „erfolgreich“ verstanden wird, dass Apollos Übernahmeangebot „nicht zurückgezogen“ wird und am Ende liquidiert wird“, unabhängig davon, wie hoch der endgültige Prozentsatz ist.

„Das ist die Auslegung, die die CNMV diesem Begriff bei ihrer Prüfung des Übernahmeprospekts gegeben hat. Allerdings hat Manzana (Apollo) heute auf Anfrage der CNMV mitgeteilt, dass angesichts des Fortschritts seines Angebots und des Angebotskonkurrenten ( der der ISQ- und TDR-Fonds) interpretiert der Anbieter, dass unter „erfolgreich“ der im Rahmen des Übernahmeangebots erworbene Anteil zu verstehen ist, der ihm die Mehrheit des Kapitals einräumt“, betonte die CNMV.

Nach Ansicht der Regulierungsbehörde könnte es in diesem Zusammenhang zu einem „anomalen Vorgang“ kommen, bei dem einige Fonds, die an Apollo verkauft haben und im Falle eines erfolgreichen Übernahmeangebots von Apollo von diesem „Earnout“ profitieren würden, Applus-Aktien auf dem Markt kauften. zu „höheren Preisen“ als die des Apollo-Übernahmeangebots (12,51 Euro) oder sogar die des ISQ- und TDR-Übernahmeangebots (12,78 Euro).

Dieser Umstand würde, wie von der CNMV erläutert, mit dem Ziel eintreten, die besagten Aktien im weiteren Verlauf der Annahme der Angebote an Apollo zu verkaufen.

„Damit würden die Fonds zwar einen Verlust zwischen dem Marktpreis (der bei Börsenschluss am Freitag, dem 26. April, über 12,51 Euro lag) und dem Verkaufs-/Annahmepreis des Übernahmeangebots von Manzana (Apollo) erleiden, den sie erhalten würden „Der oben genannte Anbieter (Apollo) erhält privat eine höhere Vergütung („Earnout“) für seine verkauften Aktien“, erklärte die Regulierungsbehörde.

Nach Ansicht des CNMV könnte dieser Vorgang „ein Konzert zur Übernahme der Kontrolle“ über Applus darstellen, „insofern mehrere Unternehmen mit einer vertraglichen Verbindung und einem klaren wirtschaftlichen Anreiz stillschweigend oder ausdrücklich zusammenarbeiten würden, damit Manzana („Apollo ) würde die Kontrolle (über Applus) erlangen, die sonst nur schwer zu erwerben wäre, da es das Angebot war, das den niedrigsten Preis bot.“

Daher ist die Regulierungsbehörde der Ansicht, dass dies zu einer „Verzerrung“ des Übernahmekrieges führen würde, da Apollo über die oben genannten Fonds indirekt „Aktien zu einem Preis erwerben würde, der höher ist als sein Übernahmeangebot oder sogar der von Amber (ISQ und TDR). ), Ausgabe, die in den geltenden Vorschriften ausdrücklich verboten ist.“

Nach Ansicht der CNMV würde dies auch „den strengen Preiswettbewerb beider Übernahmeangebote erheblich beeinträchtigen“ und „könnte zum Scheitern des Übernahmeangebots führen, das den höchsten Preis bietet (das von ISQ und TDR), so dass Investoren, die dies getan haben Alle, die ausschließlich das Übernahmeangebot von Amber (ISQ und TDR) angenommen hätten, wären geschädigt und könnten ihre Anteile nicht verkaufen.

„Angesichts des Handels am Freitagnachmittag, dem 26. April, gibt es Hinweise, wenn auch keine Beweise, dass die besagte Operation stattfinden könnte“, stellte die CNMV fest.

Obwohl also noch einige Tage verbleiben, bis Investoren die neuesten Angebote annehmen können, nachdem die am vergangenen Freitag sowohl von Apollo als auch dem ISQ- und TDR-Konsortium übermittelte endgültige Genehmigung der Verbesserungen vorliegt, „besteht die Möglichkeit, dass das besagte Angebot sehr stark verzerrt werden würde.“ Wettbewerbsverfahren beeinträchtigen und zu ungeordneten Verhandlungen führen, während sich der Akzeptanzprozess entwickelt.

Aus all diesen Gründen hat die CNMV einerseits beschlossen, den Fonds, die Kauf- und Verkaufsverträge mit Apollo unterzeichnet haben, den Erwerb weiterer Applus-Aktien zu einem Preis von mehr als 12,51 Euro zu verbieten, damit sie 21,85 % der Aktien erhalten könnten Beteiligung des spanischen Industriezertifizierungs- und ITV-Unternehmens.

„Konkret hat die CNMV zugestimmt, sich mit diesen Fonds zu befassen und die folgende Beschränkung ihrer Geschäftstätigkeit aufzuerlegen: Sie werden nicht in der Lage sein, Applus-Aktien zu höheren Preisen als dem Übernahmeangebot von Manzana (Apollo) zu erwerben, wenn sie die Absicht oder Verpflichtung dazu haben.“ „Verkaufen Sie diese Aktien direkt oder über Dritte an Manzana (Apollo) oder stellen Sie sie als Annahme des Übernahmeangebots von Manzana (Apollo) dar“, erläuterte die Regulierungsbehörde.

Darüber hinaus können sie Aktien, die sie am Markt zu Preisen über 12,51 Euro erworben haben, weder direkt noch durch Annahme des Übernahmeangebots an Apollo übertragen.

„Diese Beschränkungen bleiben mindestens so lange bestehen, bis die CNMV über den Antrag auf Verbesserung des Übernahmeangebots von Manzana Stellung nimmt, und werden bei dieser Gelegenheit überprüft“, fügte die CNMV hinzu.

Andererseits hat die CNMV Apollo gewarnt, dass „sowohl der Begriff ‚erfolgreiches‘ Übernahmeangebot im Sinne des Kontrollerwerbs erhöht wird als auch Anreize geschaffen, gefördert oder angefordert werden, mit denen das Unternehmen Verträge zum Erwerb von Aktien zu Preisen über 12 abgeschlossen hat.“ ,51 Euro von Manzana (Apollo) könnten gegen seine Pflichten als Bieter verstoßen.“

„Dazu gehört das Handeln im Rahmen der geltenden Vorschriften und die Beschränkung auf den Preiswettbewerb durch die etablierten Mechanismen, der mit der Umschlagphase am Freitag, dem 26. April, endete. All dies könnte sich auf die Entscheidung auswirken, dass die CNMV die entsprechenden Maßnahmen ergreifen muss.“ Genehmigung oder Ablehnung Ihres Verbesserungsantrags“, warnte die Aufsichtsbehörde.